[新聞] 股災入市 美內線買股創1998年來新高
【大紀元2011年08月21日訊】（大紀元記者葉淑貞編譯報導）
八月股災，全球股民哀鴻遍野，但廣受華爾街關注的內線買股通訊稿(insider buying new
sletters)卻顯示，當散戶本月迫不及待地逃離股市之際，美國上市公司高層的買股淨額，
卻創下1998年以來新高。
美國財經頻道CNBC近日報導，根據阿格斯研究機構（Argus Research）出版的《維客士內
線周報》（Vickers Weekly Insider）估計，過去兩週以來，股票的內線買進的交易增加8
倍，三週來更暴增了16倍。
維客士在幾天前的報告說，賣出除以買進的比率下滑到僅0.35，創下1998年牛市以來新低
，而且買進股數大幅超過賣出的股數，這種情況相當罕見。
該比率低於1具有重大意義，因為通常內線人士的賣出股數都大於買進，因為這牽涉到員工
選擇權到期等諸多因素。在2009年3月牛市開始時，此一比率也低於1。
維客士的大衛科爾曼（David Coleman）在報告中說：「近期因為市場波動增加，公司高層
及董事掌握這個機會增加持股。內線人士紛紛轉為看多，非常看多。」
上上周，道瓊指數連續四天波動超過400點，震盪之激烈如坐雲霄飛車，擔驚受怕的散戶被
迫贖回股票共同基金，單週贖回金額並創下2002年以來最高記錄。
就市場時機來說，大多數的交易員相信，內線買股只有零星的勝率，因為有時他們的買進
動作僅是象徵性的公關伎倆。其它時候，內線人士不具備人們認為他們可能具有的洞察力
，就好像在2008年的熊市低點之前意外出現的內線購買一樣。然而，最近這次的買股密集
度，無疑地獲得了人們的注目。
短山資本公司(Short Hills Capital)及前私募基金SAC資本公司的史蒂芬．衛斯（Stephen
Weiss）說：「僅管我是一個懷疑論者，但我卻注意到一些我所持有及列入觀察的股票有
內線者買進，這令我深刻印象。」
美國長期債信評等被信評機構標準普爾下調至AA之後，8月8日股災降臨，標準普爾五百指
數 (S&P 500)當日重挫將近7%，美國股民不計價殺出持股。然而根據內幕交易網站(Street
Insider.com)統計，同一交易日，如果計入公司執行長（CEO）財務官長（CFO）及營運長
（COO） 累計的47個買股交易後卻發現，內線人士的動作與市場一般的情緒背道而馳。
當天收盤後，該研究網站的一份報告說：「這個資料應與市場所有負面訊息一起被強調。
這個資料說明這些內線買股者認為，他們公司的股票在目前價格具有絕佳的投資價值，並
且正以個人的資金逢低買進。」
該報告提到了上市公司MF Global執行長喬恩．科贊（Jon Corzine）及上市建商KB Home
執行長杰佛理．梅斯格（Jeffrey Mezger）的內線買股。其他如摩根大通（JPMorgan）、
切薩皮克能源（Chesapeake Energy）、紐約泛歐交易所（NYSE Euronext）、卡夫食品（K
raft）、通用汽車（GM）和康寧（Corning）等公司也都有內線人士買股。
該網站在報導中說：「我們喜歡去年捧回567,000美元基本薪水的亞肯森，他繼續活用現金
操作股票。」報導還說，法洛這次的買股，「是他繼2008年11月之後，股價目前創下8年新
低之際，再一次的絕佳時機入市之舉。」
一般預期，公司執行長持股期間較一般投資人長，而目前當道的當沖交易者和高頻率交易
的對沖基金，持股期間通常都很短暫。理論上，內線人士持股增加，股票籌碼可望趨於穩
定。
德意志銀行私人財富管理首席投資策略師拉理．亞當在一份報告上說：「問題是，當股票
價值浮現時，會是一個買進的機會嗎？這取決於你的投資期間，答案可能『是』，也可能
『不是』。對於長期投資者而言，股票價值浮現時應是入市的好時機。」
亞當在報告中引述一個事實，在過去三十年來，標準普爾500的公司平均股息收益率，目前
已是第二度與十年期國庫券的收益率相同。執行長們可能感覺，在這樣的股利率與殖利率
水平下，他們公司十年內的成長前景比國庫券還要好。
資料來源：http://www.epochtimes.com/b5/11/8/21/n3350086.htm
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