[政經] 【新紀元】金融失序的根本原因

看板EpochTimes (大紀元時報)作者t750118t (真善忍好)時間17年前 (2009/04/06 17:25)推噓0(0推 0噓 1→)

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作者﹕李子衿日期:2009-04-06 11:41:02 【大紀元4月6日訊】凱恩斯在《一般理論》這本經典巨著中，對股票市場有一段論述，他以「叫停」、「抽對」、「搶座位」等兒童遊戲來形容股市，在這些遊戲中，誰能先喊停、誰能順利出掉「皇后」牌，或誰能在音樂停止瞬間搶占到一個座位，誰就是勝利者。然而，隨著泡沫的破滅，代表股市崩跌的音樂早已停止演奏，但大部份的金融服務機構卻並未能夠即時地「喊卡」，也未能丟出手中的「皇后」，或者「搶到座位」。各國政府對此世紀風暴，別無其他選擇，只能被迫出手相救。政府承接了有毒的資產，無奈地成了「下家」。金融失序的原因到底是甚麼？《金融吃人魔》一書的作者李察．布克史坦伯坦承，由華爾街金融專家一手建構的、已經變得太複雜的金融市場應是始作俑者。交易複雜，結構卻是十分脆弱；交易速度變的太快，造成許多原本看起來不相干的行動，甚至根本不會放在心上的小事，都可能促成日後發生慘劇的遠因。大多數的危機並非經濟突然變壞，或自然災害的結果，複雜的金融市場結構才是真正的罪魁禍首。從一九八七年股市崩盤開始，危機都不是來自基本面，事實上，當一個國家的外在經濟風險已顯著降低，而金融市場風險卻反而提高時，顯示交易系統的設計有嚴重瑕疵。避險基金以套利為手段，追求絕對報酬，一度如雨後春筍，不停的冒出頭來，但我們別忘了投資基本上就是「零和遊戲」。如果避險基金能以套利獲得超高報酬，那麼就得有人為他們的行為買單，拿到遠比合理報酬還低的利潤；也許，那個人就是你。危機的癥結是交易系統太複雜。當我們愈想建立理想化的市場，就愈會增添市場的複雜性，危機發生的頻率也就愈高；更多的法令規定只會增加系統的複雜性，讓風險更為惡化。並不是我們改善市場的努力不夠，事實上是這些改善市場的努力，正是造成崩盤的主因。大災難正披著以複雜為名的外衣，一步步向我們逼近。知名未來學專家理查．華生也預測在新的一年裏，大家將拋棄「愚蠢」，開始「嚴肅」生活。新奇炫耀不再當道，正規正統、有憑有據才是時尚。不再倚賴網路，開始回歸現實；多空出一些時間陪伴親友，節制數位科技的使用。人們發現儲蓄的確是一種美德，借錢容易的時代已經過去，負債絕非明智之舉，從個人到公司都得量入為出。對個人而言，新的理財觀意味著付清信用卡債，避免透支，物品能修就不要換新，非必要的開銷能省則省。同時，找一個好的投資標的，穩紮穩打地找到一個適合你的位置，從長計議地做較長遠的投資。◇ 轉載自新紀元周刊113期「自由評論」欄目(2009.03.19~03.25) 原文連結：http://mag.epochtimes.com/115/6111.htm -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 140.116.156.126